教育能否產(chǎn)業(yè)化在我國(guó)一直有爭(zhēng)論，輿論偏向否定。教育作為服務(wù)業(yè)肯定是國(guó)民產(chǎn)業(yè)的組成部分，其中某些領(lǐng)域肯定能產(chǎn)業(yè)化，如離市場(chǎng)需求近、可觀測(cè)、可標(biāo)準(zhǔn)化的培訓(xùn)、職業(yè)教育等等，可當(dāng)作企業(yè)來(lái)辦（如美國(guó)有不少公司型的學(xué)校）；而另一些領(lǐng)域則不能或難以產(chǎn)業(yè)化，如研究型大學(xué)，初中小學(xué)等等。這就要區(qū)分當(dāng)作事業(yè)來(lái)辦的非營(yíng)利性學(xué)校和當(dāng)作企業(yè)來(lái)辦的營(yíng)利性學(xué)校各自不同的融資渠道。對(duì)營(yíng)利性學(xué)校和非營(yíng)利性學(xué)校進(jìn)行區(qū)別對(duì)待或分類管理，允許興辦營(yíng)利性學(xué)校并上市融資，已成為國(guó)際慣例。許多國(guó)家都存在上市的教育企業(yè)就是明證。
然而，占世界第二大市值的中國(guó)A股市場(chǎng)幾乎沒(méi)有教育板塊，即使有幾個(gè)零星的上市者，也是打擦邊球上市，所謂高校板塊實(shí)質(zhì)是校辦產(chǎn)業(yè)，與教育服務(wù)業(yè)相差甚遠(yuǎn)。之所以如此，主要原因是法律禁止興辦營(yíng)利性學(xué)校，既然投資不能營(yíng)利，不能獲取回報(bào)，又怎么能上市融資？這顯然與上市企業(yè)的營(yíng)利性相悖。
具體來(lái)看，主要有如下問(wèn)題：
一是上市主體應(yīng)當(dāng)是經(jīng)工商行政管理部門(mén)審批并登記成立的企業(yè)法人，而由于相關(guān)法規(guī)所限，我國(guó)民辦教育機(jī)構(gòu)大多數(shù)是在民政部門(mén)登記的非企業(yè)法人，難以成為上市主體。
二是我國(guó)法規(guī)中存在對(duì)教育機(jī)構(gòu)的營(yíng)利限制，雖然有“合理回報(bào)”的提法，但合理回報(bào)難以確定，舉辦者對(duì)結(jié)余的支配權(quán)明顯要更多受到政府的限制。
三是民辦教育機(jī)構(gòu)的審批和登記比較混亂。我國(guó)民辦教育機(jī)構(gòu)目前存在多頭管理的現(xiàn)象，審批部門(mén)有教育部門(mén)、勞動(dòng)和社會(huì)保障部門(mén)和工商部門(mén)，登記部門(mén)有民政部門(mén)和工商部門(mén)，有在不同部門(mén)登記的，也有雙重登記的。混亂的審批登記對(duì)民辦教育機(jī)構(gòu)整體上市的核準(zhǔn)造成障礙。
四是《民辦教育促進(jìn)法實(shí)施條例》第8條明確規(guī)定，“民辦學(xué)校的舉辦者不得向?qū)W生、學(xué)生家長(zhǎng)籌集資金舉辦民辦學(xué)校，不得向社會(huì)公開(kāi)募集資金舉辦民辦學(xué)校。”“不得向社會(huì)公開(kāi)募集資金”。
五是民辦教育機(jī)構(gòu)面臨稅收法律障礙。國(guó)家對(duì)要求合理回報(bào)的民辦教育機(jī)構(gòu)的稅收優(yōu)惠政策一直未正式出臺(tái)。
六是我國(guó)適用民辦教育機(jī)構(gòu)的會(huì)計(jì)制度存在問(wèn)題。適用民辦教育機(jī)構(gòu)的會(huì)計(jì)制度尚不健全，權(quán)責(zé)發(fā)生制下的收入確認(rèn)方式不利于某些民辦教育機(jī)構(gòu)上市。
為了上市融資，過(guò)去若干年中，大批中國(guó)公司采用VIE安排，赴海外上市。但是其弊端非常明顯：股權(quán)結(jié)構(gòu)過(guò)于復(fù)雜，法律風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)甚至業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更易滋生；國(guó)外（主要是美國(guó)）投資者對(duì)中國(guó)的教育機(jī)構(gòu)完全沒(méi)有認(rèn)知，甚至美國(guó)國(guó)內(nèi)也缺乏與很多中國(guó)教育機(jī)構(gòu)對(duì)應(yīng)的公司，導(dǎo)致美國(guó)投資者不看好此類中國(guó)教育機(jī)構(gòu)；國(guó)內(nèi)投資者對(duì)這些教育機(jī)構(gòu)的品牌非常熟悉，卻手握資金無(wú)法進(jìn)入，白白錯(cuò)過(guò)對(duì)教育服務(wù)業(yè)這一每年數(shù)千億市場(chǎng)規(guī)模產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)。
2014年，多家教育培訓(xùn)企業(yè)借道新三板上市。目前唯一在A股主板上市的教育培訓(xùn)公司是昂立教育借殼新南洋，該案例能夠成功的關(guān)鍵在于上海市的地方法規(guī)中明確了經(jīng)營(yíng)性民辦培訓(xùn)機(jī)構(gòu)在工商管理部門(mén)登記管理，并提出具體登記要求。由于僅有地方法規(guī)的保障，昂立教育不得不剝離了江浙湘等省的業(yè)務(wù)。
2015年1月7日，李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，討論通過(guò)了部分教育法律修正案草案。草案明確，將“對(duì)民辦學(xué)校實(shí)行分類管理，允許興辦營(yíng)利性民辦學(xué)校”。這意味著，營(yíng)利性民辦教育機(jī)構(gòu)即將在中國(guó)獲得法律上的承認(rèn)。可以相信，教育法律一攬子修正案通過(guò)后，在不長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，與營(yíng)利性教育企業(yè)上市相關(guān)的工商、稅收等新法規(guī)將會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，上述各項(xiàng)教育企業(yè)上市的障礙將迅速被掃清。中國(guó)的教育產(chǎn)業(yè)將會(huì)登上主板市場(chǎng)，成為一個(gè)耀眼的板塊而得到投資者的追捧，股市的遲來(lái)者將有力地推動(dòng)中國(guó)教育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。■
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