自2014年4月九鼎投資成為首家掛牌新三板的PE機構之后，中科招商、硅谷天堂、同創(chuàng)偉業(yè)、明石投資等私募相繼掛牌或是擬掛牌新三板。
“由于PE上主板尚存政策限制，加上新三板制度建設不斷完善，政策也靈活，像定增等再融資亦不受次數(shù)限制，還可自主定價等，因此吸引了不少私募掛牌。”一位北京地區(qū)的PE機構人士表示。
而私募掛牌新三板之后，紛紛進行巨額融資，同時也在創(chuàng)造出新的私募新三板平臺模式。
主板級融資規(guī)模
“盡管新三板還沒有分層，但是現(xiàn)在的定增市場，私募機構是一個級別，其他企業(yè)是一個級別。”一位滬上專注新三板投資的私募機構人士表示。
一個顯著的區(qū)別在于，私募在新三板的定增已是向百億級別挺進。
最近一家正在籌劃定增的私募機構是硅谷天堂。21世紀經(jīng)濟報道記者獲得一份硅谷天堂定增預案顯示，其計劃增發(fā)2.25億股，價格區(qū)間為20-30 元。如果最終完成，那么定增規(guī)模將達67.5億元。
值得注意的是，方案還聲明，經(jīng)股東大會授權，董事會可視具體發(fā)行情況將增發(fā)股數(shù)增至3.25億股。這意味著，硅谷天堂很有可能增發(fā)3.25億股，如按次數(shù)量其首次定增的規(guī)模將達到百億級別。
硅谷天堂的定增規(guī)模顯然對標的是在新三板上市的“老大哥”九鼎和中科招商。
九鼎投資近期公布的定增方案顯示，其擬發(fā)行5億股，價格區(qū)間為15-20元間，預計募集資金規(guī)模在75億-125億之間。而早在去年其便完成了兩筆合計57.87億的定增。
3月左右掛牌新三板的中科招商更是將新三板的融資功能發(fā)揮得淋漓盡致，3個月時間里已完成100億融資。
而可相比較的是，年內最大的主板IPO中核電力的融資規(guī)模163億，倘若按此類比，各PE機構在三板上的融資規(guī)模甚至已達主板級別。
搭臺新三板
事實上，私募機構在新三板大額融資，最終目的是利用其融資功能實現(xiàn)在新三板搭臺的最終目的。
何為在新三板搭臺？九鼎投資的一系列動作便是詮釋。
登陸新三板后，利用募集的資金，九鼎設立首家PE系公募基金——九泰基金，收購天源證券更名為九洲證券，還設立了天使投資機構及P2P互聯(lián)網(wǎng)金融類機構九信金融。接下來還牽頭發(fā)起設立民營銀行，未來還有可能將保險納入自己的金控平臺。
同創(chuàng)偉業(yè)亦如此，其表示擬在幾年內成為一家資管金融控股集團，在布局美元基金、并購基金、新三板、二級市場等業(yè)務外，其還計劃收購券商牌照。
而除了平臺化發(fā)展之外，PE在三板搭臺還能解LP退出困難的問題。
“目前IPO發(fā)行仍在排隊，有些PE機構所募基金面臨到期，所投項目無法按時退出；同時多數(shù)本土PE機構面臨LP份額流動性問題，難以通過PE二級市場轉讓，而新三板正是最好的選擇。”前述北京地區(qū)PE機構人士表示。
九鼎登陸新三板之后創(chuàng)新了LP換股的模式，借由該模式，PE的LP便可以通過二級市場實現(xiàn)退出。
而從中科招商和九鼎投資在協(xié)議轉讓下的流動性來看，LP通過新三板退出的渠道也已相當通暢。
