北京時(shí)間9月20日晚間9點(diǎn)半，百世集團(tuán)在美國(guó)紐約證券交易所正式掛牌上市，交易代碼為“BSTI”，開(kāi)盤(pán)價(jià)格11.48美元，上漲14.8%。這是繼中通快遞之后第二家赴美上市的快遞物流企業(yè)。
此次IPO百世集團(tuán)一共發(fā)行4500萬(wàn)股美國(guó)存托股份（ADS），每股價(jià)格為10美元，總?cè)谫Y額高達(dá)4.5億美元，為今年目前為止在美國(guó)上市的中國(guó)公司中募資規(guī)模最大的IPO。此外，百世和售股股東還允許其承銷(xiāo)商通過(guò)超額配售權(quán)購(gòu)買(mǎi)額外不多于675萬(wàn)股ADS。
有中通這個(gè)“珠玉”在前，美股市場(chǎng)似乎更好理解后來(lái)者百世，但百世集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO周韶寧似乎并不愿意資本市場(chǎng)將百世看成一家快遞公司，他要給美國(guó)市場(chǎng)講的是一個(gè)新零售下的智慧供應(yīng)鏈概念，而其占股達(dá)29%的大股東阿里集團(tuán)又成了百世集團(tuán)這一故事的關(guān)鍵。
美國(guó)市場(chǎng)會(huì)吃這一套故事嗎？資本市場(chǎng)的反應(yīng)或是最好的答案。
科技范物流企業(yè)上市
在中國(guó)的快遞物流行業(yè)，周韶寧一直像個(gè)圈外人。這位從業(yè)經(jīng)歷一直在UT斯達(dá)康、谷歌等科技圈晃蕩的高管，行事作派與其他快遞物流行業(yè)的土老板們完全不同。
2006年，周韶寧從谷歌大中國(guó)區(qū)總裁位置上辭職，第二年創(chuàng)立百世物流，想要用IT技術(shù)改造中國(guó)物流業(yè)。短短十年間，周韶寧就將公司推上資本市場(chǎng)，并為其擴(kuò)寬業(yè)務(wù)線，不僅僅局限于快遞，而在倉(cāng)配、供應(yīng)鏈和金融等多面出擊，形成如今的百世集團(tuán)。
據(jù)百世披露的IPO文件，目前百世集團(tuán)擁有八條主要業(yè)務(wù)線，分別為百世供應(yīng)鏈、百世快遞、百世快運(yùn)、百世國(guó)際、百世優(yōu)貨、百世店加、百世金融和百世云。
與已上市的順豐和三通一達(dá)不同的是，百世集團(tuán)的快遞業(yè)務(wù)占比不是太高，截止至2017年3月，快遞業(yè)務(wù)只占收入總量的64.5%，而百世供應(yīng)鏈項(xiàng)目則占比達(dá)9.5%，穩(wěn)中有升。百世供應(yīng)鏈?zhǔn)前偈兰瘓F(tuán)的以技術(shù)為核心的主要業(yè)務(wù)，包括倉(cāng)庫(kù)管理、倉(cāng)庫(kù)處理、訂單履行、快遞、貨運(yùn)和增值服務(wù)等。在物流業(yè)蓬勃發(fā)展的時(shí)代，單靠包裹量已經(jīng)無(wú)法長(zhǎng)久占領(lǐng)市場(chǎng)，必須依托于核心倉(cāng)儲(chǔ)、管理等技術(shù)才能得以實(shí)現(xiàn)。在這一方面，百世在同行中走在前列。正因如此，周韶寧一直不愿外界將百世視作一家快遞公司，而應(yīng)看成是個(gè)綜合物流企業(yè)。
不過(guò)，即便是綜合物流企業(yè)，也不是一個(gè)鮮明的競(jìng)爭(zhēng)力。順豐和另外的三通一達(dá)快遞企業(yè)登陸資本市場(chǎng)之后，亦在慢慢布局快遞、倉(cāng)儲(chǔ)和供應(yīng)鏈等業(yè)務(wù)，希望向綜合物流運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型。
“美國(guó)75%的市場(chǎng)是被三大巨頭把持的，日本90%以上的市場(chǎng)則由五大快遞企業(yè)控制。”中國(guó)物流學(xué)會(huì)特約研究員楊達(dá)卿認(rèn)為，中國(guó)物流市場(chǎng)再大，也很難容這么多大型綜合物流商，未來(lái)各大物流企業(yè)或兼并重組，或各自在細(xì)分領(lǐng)域做深做透作出差異化來(lái)。
百世集團(tuán)作為業(yè)務(wù)收入、盈利水平都較其他快遞巨頭小的后起之秀，周韶寧將其定位于創(chuàng)新型智慧供應(yīng)鏈服務(wù)提供商，想要用智慧供應(yīng)鏈賦能新零售，也就是想在新零售下打智慧物流的概念。
按照周韶寧的看法，新零售是通過(guò)智能供應(yīng)鏈實(shí)現(xiàn)線上線下零售的無(wú)縫對(duì)接。百世的八大業(yè)務(wù)板塊正好契合智能供應(yīng)鏈方向，可以將新零售變?yōu)榭尚小?/span>
百世在美國(guó)資本市場(chǎng)講的這個(gè)故事，剛好應(yīng)對(duì)阿里集團(tuán)今年在資本市場(chǎng)講的最重要的一個(gè)故事“新零售”，更重要的是，當(dāng)馬云講完新零售的故事后，阿里巴巴的股票一路上揚(yáng)，總市值不斷攀升。搭上新零售與阿里的順風(fēng)車(chē)，百世會(huì)不會(huì)也獲得美國(guó)資本市場(chǎng)的追捧？
阿里牌是優(yōu)勢(shì)也是軟肋
在百世的故事中，阿里集團(tuán)無(wú)疑要擔(dān)當(dāng)著非常重要的角色。除了貢獻(xiàn)新零售的場(chǎng)景概念外，阿里集團(tuán)一直是輸血百世的重要來(lái)源。
多位物流行業(yè)高管向記者表示，對(duì)百世和周韶寧的最深印象是：瘋狂擴(kuò)張和瘋狂燒錢(qián)。成立十年間，周韶寧通過(guò)并購(gòu)匯通、全際通、360海淘、便利店品牌“WOWO”等完善自己在快遞、快運(yùn)、跨境電商和最后一公里的布局，截至2017年6月，百世已擁有約9000個(gè)加盟商和快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)中27000多個(gè)站點(diǎn)，以及215個(gè)百世云倉(cāng)加盟倉(cāng)。而這些并購(gòu)發(fā)展以及物流技術(shù)的投入，所需資金量在百億元以上，但其利潤(rùn)近幾年一直處于虧損狀況。
IPO資料顯示，盡管各大業(yè)務(wù)增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)超業(yè)內(nèi)同行，百世集團(tuán)整體仍未實(shí)現(xiàn)盈利。百世物流2014年凈虧損7.18億元，2015年凈虧損10.59億元。2016年，虧損額再度擴(kuò)大，達(dá)到13.63億元。可見(jiàn)其業(yè)務(wù)擴(kuò)張與發(fā)展嚴(yán)重依賴(lài)外部融資。
記者梳理百世集團(tuán)歷年七輪融資發(fā)現(xiàn)，總?cè)谫Y額逾100億元。其中阿里巴巴參與了四輪融資，最后一次還捎上了旗下子公司菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)一同投資。正因從頭至尾堅(jiān)定支持百世，目前百世的第一大股東就是阿里集團(tuán)，阿里巴巴持股達(dá)23.4%，菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)占股5.6%，合計(jì)29%，反觀公司創(chuàng)始人周韶寧持股比例只為14.7%。
背靠阿里集團(tuán)，是百世的優(yōu)勢(shì)，又或是百世的軟肋。阿里需要一個(gè)強(qiáng)大且有著互聯(lián)網(wǎng)基因的智慧物流公司將自己的新零售概念落地執(zhí)行，提供樣板說(shuō)服其他合作者。一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，或許在阿里的支持下，百世會(huì)成為七大快遞物流公司中的領(lǐng)頭羊，“畢竟是親兒子”。但是作為創(chuàng)始人，周韶寧的股權(quán)占比太低，又存在失去控制權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。
楊達(dá)卿亦認(rèn)為，幾大快遞巨頭在向綜合物流運(yùn)營(yíng)商發(fā)展過(guò)程中，或會(huì)蠶食原有物流商的份額，從而令全國(guó)物流市場(chǎng)重新洗牌。
圓通與中通不愿透露姓名的高管認(rèn)為，中國(guó)將成為全球最大的供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)，當(dāng)同站在一個(gè)起跑線上時(shí)，快遞巨頭們的下一輪競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)加快國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)份額的擴(kuò)張，同時(shí)會(huì)與電商的新倉(cāng)配業(yè)務(wù)結(jié)合，同時(shí)尋求在華人為主的國(guó)際市場(chǎng)布局，搶占市場(chǎng)。
前中國(guó)快遞協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)達(dá)瓦認(rèn)為，登陸資本市場(chǎng)對(duì)各個(gè)快遞公司運(yùn)營(yíng)管理的規(guī)范化大有裨益，有利于他們建立起現(xiàn)代企業(yè)管理體制，提升業(yè)務(wù)能力和服務(wù)水平，競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)更加規(guī)范。
達(dá)瓦同時(shí)指出，目前中國(guó)快遞物流市場(chǎng)大而不強(qiáng)，作為網(wǎng)絡(luò)型行業(yè)，目前各個(gè)企業(yè)間的網(wǎng)絡(luò)與信息并沒(méi)有互聯(lián)互通，亦沒(méi)有共享，希望在資本的推力下能夠盡快實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通，“屆時(shí)中國(guó)快遞物流行業(yè)才能實(shí)現(xiàn)真正的強(qiáng)大”
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