加強上市公司監管 證監會從嚴監管高定價超募 時間： 2024-03-20 16:47:42
2024年3月18日，證監會官網公布了四川德恩精工科技股份有限公司（以下簡稱“德恩精工”）股東王富民采取責令改正的行政監管措施，并記入證券市場誠信檔案。《中國經營報》記者查詢德恩精工2023年三季報發現，在前十名股東持股情況中，王富民為第三大股東。
關于出具行政監管措施的理由，四川證監局表述的十分明晰，“作為原持股5%以上股東，于2023年9月25日通過大宗交易方式減持公司股份300000股，持股比例由5.2019%減少至4.9974%。在減持至持股比例5%時，未按規定停止減持行為，超比例減持3850股，占公司總股本比例0.00262%，金額81235元，且未及時履行報告、公告義務。上述行為違反《上市公司收購管理辦法》（證監會令第166號）第十三條第一款規定。”
值得一提的是，2023年3月，德恩精工董事雷雨菲亦收到了四川證監局出具的關于減持未預先披露相關行為的警示函。
不過，德恩精工年后在資本市場表現強勁，股價從2024年2月19日開盤11.24元/股到3月18日收盤22.16元/股，在不到一個月內漲幅約97.15%。
一位審計從業者對記者慨嘆：“監管思路有了明顯的變化，年后忙翻了，‘看門人’必須要認真起來，可以感受到監管層堅決從重處罰，堅決適用禁業罰等硬措施的強勢態度。”
2024年3月15日，證監會密集發布一系列嚴監管政策，包括《關于嚴把發行上市準入關從源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》《關于加強上市公司監管的意見（試行）》《關于加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》以及《關于落實政治過硬能力過硬作風過硬標準全面加強證監會系統自身建設的意見》等政策文件。
可以看到，事關上市公司的政策占了一半。監管層繼續釋放著強監管、防風險、促高質量發展的信號，凸顯了證監會推動資本市場高質量發展的強勢態度。
需要注意的是，3月6日，證監會新任主席吳清在十四屆全國人大二次會議經濟主題記者會上進行了上任以來的首次公開發聲，定調監管工作的重點為“兩強兩嚴”。
其中，強即強本強基，投資者是市場之本，上市公司是市場之基，監管在加強對投資者的保護，增強投資者對市場的信心的同時，也必須聚焦提高上市公司質量，提升投資價值。嚴即嚴監嚴管，依法從嚴監管市場，依紀從嚴管理隊伍，對造假欺詐、操縱市場、內幕交易等觸碰底線的違法行為要嚴厲打擊。
從源頭提高上市公司質量
海通證券首席經濟學家荀玉根認為，《關于嚴把發行上市準入關從源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》著眼于從源頭提高上市公司質量，全面從嚴加強對企業發行上市活動監管，壓緊壓實發行監管全鏈條各相關方責任，維護良好的發行秩序和生態。這表明證監會正進一步落實監管“長牙帶刺”、有棱有角的要求，督促中介機構發揮好“看門人”作用，真正把好上市公司“入口關”。
中國銀河證券首席策略分析師楊超認為，擬上市企業要樹立正確的“上市觀”，對發行申請文件特別是經營財務等方面信息披露真實準確完整承擔第一責任。《關于嚴把發行上市準入關從源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》從保護投資者合法權益的角度出發，嚴禁以“圈錢”為目的盲目謀求上市、過度融資。中介機構應當從投資者利益出發，履行好“看門人”責任。證監會對中介機構建立常態化滾動式的現場監管機制，以三年為一個周期，原則上實現全覆蓋。交易所要堅守審核主體責任，把防范財務造假、欺詐發行擺在發行審核更加突出的位置，強化對擬上市企業的審核力度，從嚴監管高定價超募。
證監會發行監管司司長嚴伯進在“解讀強監管防風險推動資本市場高質量發展有關政策新聞發布會”時坦言：“這些措施有些是對我們過往行之有效做法的一個強化，也有一些是新的安排，核心就是要讓發行監管的鏈條更加堅固，監管更加嚴格，板塊功能更加突出。針對實踐中我們發現的有些擬上市企業內控機制不健全，公司治理不規范，甚至存在個別企業財務造假等問題，我們會從發行上市的全鏈條各個環節加強監管。”
荀玉根預計，未來A股發行上市監管工作中，將提高擬上市企業現場檢查比例，加強全鏈條把關，嚴審重罰財務造假、欺詐發行。這將有助于從源頭提升A股上市公司質量，保護投資者權益，促進一二級市場協調平衡發展，提升資本市場服務實體經濟的效率和質量。
加強投資者保護
需要注意的是，《關于加強上市公司監管的意見（試行）》提出4方面18項措施推動上市公司提升投資價值和加強投資者保護。
在荀玉根看來，《關于加強上市公司監管的意見（試行）》圍繞打擊財務造假、加大分紅監管、加強市值管理等各方關注的重點問題提出系列政策措施，推動上市公司提升投資價值和加強投資者保護。信息披露是注冊制的核心，全面注冊制對上市公司財務信息真實性的監管提出了更高要求。因此，有效識別并嚴厲打擊財務造假，是推進全面注冊制、提高上市公司質量的必要條件。對于財務造假案件的從嚴處罰，能夠有效凈化資本市場發展生態，切實保護投資者的合法權益，提振市場信心。此外，截至2022年，A股分紅持續性與發達市場仍存在一定差距，A股連續10年分紅上市公司占比為31%，低于美股的44%，日本的76%。隨著政策加大對上市公司現金分紅引導，這將有助于培育市場長期投資理念，增強資本市場吸引力。
天風證券策略首席分析師吳開達認為，《關于加強上市公司監管的意見（試行）》主要覆蓋對上市公司行為的約束和規定。加強信息披露監管，嚴懲業績造假，大幅提高違法成本。要構建財務造假綜合懲防體系，提高穿透式監管能力和水平，壓實上市公司和中介機構責任。對審計評估機構堅決“一案雙查”、并聯立案。并且要強化全方位立體式追責，充分發揮公安、檢察機關派駐體制優勢，加強行政執法和刑事司法銜接。
值得一提的是，“財務造假觸碰的是資本市場的底線，必須堅決打擊。對于這一點，證監會態度是非常堅決的。”在證監會上市公司監管司司長郭瑞明看來，“除了行政處罰，還要綜合運用多種懲戒手段。刑事方面，我們要用好公安、檢察機關派駐證監會的體制優勢，聯合查處一批典型惡性案件。民事方面，先行賠付、支持訴訟、行政執法當事人承諾等制度可以賠償投資者損失，大幅提高違法成本，我們將推出更多案例落地。對于主要責任人，堅決市場禁入。觸及重大違法強制退市標準的，堅決退市。”
另外，關于“防范繞道減持，維護市場信心”，證監會提出“制定部門規章，提升減持規定的法律位階，增強制度穩定性和約束力”。楊超認為，部門規章級別的法律法規，將大大增加證監會對上市公司股東減持的監管力度。其中，“嚴格執行破發、破凈、分紅不達標的上市公司控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持的規定”，減持規則更加嚴格，命令禁止破發、破凈、分紅不達標的上市公司控股股東、實際控制人在二級市場減持，那么大股東上市圈錢的企圖將難以實現，引導公司控股股東、實控人先注重實現公司本身的價值，然后才允許其實現個人財富套現。
免責聲明：
1.本網站所發布項目信息均不構成要約或要約邀請，項目發布均以正式公開交易平臺發布為準。
2.本網站未就所發布信息的及時性、有效性、準確性和完整性作出任何明示或暗示的陳述與保證。
3.對于任何因直接或間接采用、轉載本網站提供的信息造成的損失，本網站均不承擔責任。
4.文章來源于中國經營報，本網站僅做資訊分享。如有侵權，請聯系我們及時刪除。
