“科創板八條”后并購重組第一單來了 時間： 2024-06-24 17:07:22
“科創板八條”后并購重組第一單來了 芯聯集成擬收購未盈利資產
“科創板八條”發布后僅兩天，就有科創板公司推出重組預案，擬收購未盈利資產，打響“科創板八條”后并購重組“第一槍”。
6月21日晚，芯聯集成披露重組預案，擬收購芯聯越州集成電路制造（紹興）有限公司（簡稱“芯聯越州”）72.33%股權。芯聯集成表示，此次交易完成后，芯聯越州將成為上市公司的全資子公司。公司可集中優勢資源重點支持碳化硅（SiC）等新興業務發展，推動公司產業垂直整合，實現全產業鏈布局等。
6月19日，中國證監會發布《關于深化科創板改革服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》（簡稱“科創板八條”）提出，提高并購重組估值包容性，支持科創板上市公司收購優質未盈利“硬科技”企業。有業內人士分析稱，芯聯集成本身是一家上市前未盈利企業，公司去年按照“市值+營收”的科創板第四套上市標準上市，如今作為收購未盈利資產的“第一個吃螃蟹的人”，頗具有先行先試的魄力。作為“科創板八條”后首單重組預案，芯聯集成的重組進展也將牽動著市場的目光。
芯聯集成擬收購未盈利資產
據預案，芯聯集成擬通過發行股份及支付現金的方式，向濱海芯興、遠致一號等15名交易對方購買其合計持有的芯聯越州72.33%股權。其中，公司本次擬發行股票價格為4.04元/股。截至預案簽署日，芯聯越州的審計和評估工作尚未完成，交易的最終交易價格、股份支付及現金支付比例尚未確定。
預案顯示，芯聯越州成立于2021年12月，是芯聯集成IPO募投項目“二期晶圓制造項目”的實施主體，該項目投資總額110億元，建成后將新增月產能7萬片，進一步提升公司8英寸MEMS和功率器件的代工產能。
本單收購案的最大看點是，標的資產芯聯越州是一家尚未盈利的公司。從財務數據看，2022年，芯聯越州營收1.37億元，歸母凈利潤為-7.00億元；2023年，芯聯越州營收增至15.60億元，歸母凈利潤為-11.16億元。而這正是“科創板八條”明確支持科創板上市公司收購優質未盈利“硬科技”企業后，科創板推出的首個擬購未盈利資產的案例，對市場具有一定的示范效益。
上海證券報記者注意到，盡管標的公司暫時尚未實現盈利，但芯聯集成表示，隨著芯聯越州進入規模量產，剔除折舊及攤銷等因素影響，芯聯越州2023年度息稅折舊攤銷前利潤為2.79億元，已實現由負轉正，盈利能力得到改善。
未盈利標的資產“含科量”幾何
“科創板八條”明確，支持科創板上市公司收購優質未盈利“硬科技”企業。那么，芯聯越州是否算得上是優質未盈利“硬科技”企業？此次收購對尚未盈利的芯聯集成影響幾何？
公告顯示，芯聯集成主要從事MEMS、IGBT、MOSFET、模擬IC、MCU的研發、生產、銷售，為汽車、新能源、工控、家電等領域提供完整的系統代工解決方案。2023年5月10日，芯聯集成登陸科創板上市。因彼時尚未盈利，公司特別選擇“市值+營收”的第四套上市標準，目前公司仍處于未盈利狀態。
記者注意到，上市公司及標的公司是國內高端功率半導體及MEMS制造的領先企業，產品70%以上用于新能源汽車、風光儲、電網、智能駕駛等領域。2023年，芯聯越州6英寸SiCMOSFET出貨量已達國內第一。今年4月，芯聯越州8英寸SiC MOSFET工程批順利下線，預計于2025年實現量產。目前，芯聯越州的硅基IGBT和硅基MOSFET的產能為7萬片/月，SiC MOSFET產能為5000片/月，產品主要應用于新能源汽車的主驅逆變器、車載OBC模塊等。
芯聯集成認為，標的公司上述新興業務布局發展迅速，已取得顯著成效。然而，由于在非全資主體內，一定程度上限制了上述業務的后續發展。當前，標的公司少數股東以財務投資人為主，受限于投資資金、投資期限等因素限制，后續較難進一步提供上述業務發展所需的資金支持。更為重要的是，上述業務若為上市公司全資持有，上市公司可通過引入產業鏈上下游重要參與者，推動公司產業垂直整合，實現全產業鏈布局，更好地助力上述業務的快速發展。因此，上市公司擬通過本次交易持有標的公司100%股權，后續集中優勢資源重點支持碳化硅等業務的進一步發展。
芯聯集成表示，通過本次交易，上市公司對芯聯越州的控制力進一步增強，未來將利用上市公司的技術優勢、客戶優勢和資金優勢，重點支持碳化硅、高壓模擬IC等業務發展。而芯聯越州則有望成為國內首家規模量產8英寸SiC MOSFET的企業。此次收購也是芯聯集成加碼布局碳化硅的重要戰略規劃。
免責聲明：
1.本網站所發布項目信息均不構成要約或要約邀請，項目發布均以正式公開交易平臺發布為準。
2.本網站未就所發布信息的及時性、有效性、準確性和完整性作出任何明示或暗示的陳述與保證。
3.對于任何因直接或間接采用、轉載本網站提供的信息造成的損失，本網站均不承擔責任。
4.文章來源于“上海證券報”，本網站僅做資訊分享。如有侵權，請聯系我們及時刪除。
