廣東省科技創(chuàng)新條例解讀：發(fā)展耐心資本，培育新質(zhì)生產(chǎn)力的“源頭活水” 時間： 2024-09-09 10:17:40
導(dǎo) 語2024年7月31日，廣東省第十四屆人民代表大會常務(wù)委員會第十一次會議通過《廣東省科技創(chuàng)新條例》（簡稱《條例》）。該條例于今年8月9日正式發(fā)布，并于2024年10月1日起實(shí)行。
《條例》是二十屆三中全會召開后，科技創(chuàng)新領(lǐng)域首部全面貫徹落實(shí)全會精神的地方性法規(guī)，是廣東省科技創(chuàng)新領(lǐng)域一部具有方向性、基礎(chǔ)性、綜合性的重要地方性法規(guī)。尤其值得注意的是，《條例》明確提出對于國有天使投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金的考核，“不以國有資本保值增值作為主要考核指標(biāo)”。下面億朋投資僅選取其中與國資監(jiān)管及國資交易相關(guān)的內(nèi)容進(jìn)行簡要解讀，與各位同仁一起分享學(xué)習(xí)。
《條例》激發(fā)國企創(chuàng)新活力，優(yōu)化高校科研機(jī)構(gòu)國資管理
1、國有企業(yè)科技創(chuàng)新與激勵機(jī)制《廣東省科技創(chuàng)新條例》第二十五條明確了國有企業(yè)在科技創(chuàng)新中的職責(zé)和激勵機(jī)制，這對于國有資產(chǎn)監(jiān)管和交易具有重要意義。首先，條例要求國有企業(yè)建立長效的科技創(chuàng)新研發(fā)投入機(jī)制，這不僅有助于提升企業(yè)的自主研發(fā)能力，也是國有資產(chǎn)保值增值的重要途徑。其次，通過將研發(fā)投入視同利潤納入業(yè)績考核，這一規(guī)定改變了傳統(tǒng)以盈利為唯一考核指標(biāo)的模式，更加注重企業(yè)的長期發(fā)展和創(chuàng)新能力建設(shè)，這對國有資產(chǎn)的合理利用和效益最大化具有積極作用。
激勵機(jī)制方面，第二十五條要求要建立健全激勵分配制度，對企業(yè)重要科技人員和管理人員實(shí)施股權(quán)和分紅等激勵措施。雖然《條例》僅給出了原則性的指引，并未說明具體激勵細(xì)則，但是近年來國資委等機(jī)構(gòu)已聯(lián)合出臺了多部股權(quán)激勵的相關(guān)文件，主要包括《關(guān)于印發(fā)〈百戶科技型企業(yè)深化市場化改革提升自主創(chuàng)新能力專項行動方案〉的通知》（國企改辦發(fā)〔2019〕2 號）、《國有科技型企業(yè)股權(quán)和分紅激勵暫行辦法》（財資[2016]4 號）、《關(guān)于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點(diǎn)的意見》（國資發(fā)改革[2016]133 號）和《關(guān)于印發(fā)〈“雙百企業(yè)”和“科改示范企業(yè)”超額利潤分享機(jī)制操作指引〉的通知》等，企業(yè)在制訂激勵措施時可參考上述主要文件內(nèi)容。
2、科技成果轉(zhuǎn)化與國有資產(chǎn)管理
《條例》第三十條和第三十一條的規(guī)定，為利用財政性資金設(shè)立的高等學(xué)校、科研機(jī)構(gòu)等單位的職務(wù)科技成果提供了更為靈活的管理方式。這些單位可以自主管理、自主處置科技成果，不需報主管部門、財政部門審批或備案，這大大簡化了國有資產(chǎn)的管理流程，提高了科技成果轉(zhuǎn)化的效率。同時，對于通過科技成果作價投資形成的國有股權(quán)，單位可以自主管理并經(jīng)評估后自主處置，這樣的規(guī)定既保證了國有資產(chǎn)的合理流動，又為科技成果的市場化提供了便利。
值得關(guān)注的是，《條例》第三十條規(guī)定，對于利用財政性資金設(shè)立的高等學(xué)校、科研機(jī)構(gòu)等單位的職務(wù)科技成果，除涉及國家秘密、國家安全外，由單位自主決定是否進(jìn)行資產(chǎn)評估。但是根據(jù)國資委產(chǎn)權(quán)局2024年1月份發(fā)布的《關(guān)于優(yōu)化中央企業(yè)資產(chǎn)評估管理有關(guān)事項的通知》（國資發(fā)產(chǎn)權(quán)規(guī)〔2024〕8號），該通知確定了五類可以進(jìn)行估值的情形，其中就包括“標(biāo)的為原創(chuàng)性技術(shù)、前沿性技術(shù)、涉密技術(shù)、“卡脖子”關(guān)鍵核心技術(shù)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，以及主要任務(wù)為研發(fā)首臺（套）裝備、首批次材料、首版次軟件等產(chǎn)品且尚未形成穩(wěn)定銷售收入的企業(yè)的交易”。因此億朋投資特別提示，實(shí)務(wù)操作中，上述高等學(xué)校、科研機(jī)構(gòu)等單位即使自主決定不對其職務(wù)科技成果進(jìn)行資產(chǎn)評估，審批或備案，也應(yīng)注意根據(jù)《通知》等要求進(jìn)行合理估值。
3、技術(shù)轉(zhuǎn)移與激勵機(jī)制
《條例》第三十六條鼓勵建設(shè)專業(yè)化技術(shù)轉(zhuǎn)移機(jī)構(gòu)，并允許利用財政性資金設(shè)立的高等學(xué)校、科研機(jī)構(gòu)將科技成果轉(zhuǎn)化收益的單位留存部分用于技術(shù)轉(zhuǎn)移機(jī)構(gòu)的能力建設(shè)和對技術(shù)轉(zhuǎn)移人員的獎勵。這種激勵機(jī)制有助于促進(jìn)科技成果的轉(zhuǎn)化，同時也為國有資產(chǎn)的增值提供了新的動力。
綜上所述，《廣東省科技創(chuàng)新條例》在國有資產(chǎn)監(jiān)管和交易方面提供了更為靈活和高效的管理機(jī)制，旨在通過激勵創(chuàng)新和簡化管理流程，促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化，提高國有資產(chǎn)的使用效率和效益。這些規(guī)定對于國有資產(chǎn)的合理配置和科技創(chuàng)新的推動具有重要意義。
《條例》創(chuàng)新性地提出了設(shè)立長周期創(chuàng)投基金、發(fā)展耐心資本、拓寬基金退出渠道等一系列新舉措
根據(jù)清科研究中心的數(shù)據(jù)，2024年上半年，國有控股和國有參股LP的合計披露出資金額占比達(dá)81.2%，同時根據(jù)國務(wù)院國資委的統(tǒng)計，截止到2024年6月份，中央企業(yè)共管理了126只創(chuàng)投基金，認(rèn)繳規(guī)模529億元，已投資金額313億元。國資已然成為創(chuàng)投市場的出資主力軍。但是與此同時，市場化激勵機(jī)制與容錯機(jī)制的缺乏，成為制約國有創(chuàng)投持續(xù)健康發(fā)展的主要制度性障礙之一。前段時間，某創(chuàng)投因密集增加訴訟法律服務(wù)采購招標(biāo)的公告引發(fā)業(yè)內(nèi)熱議。很多國資LP為退出“批量”起訴GP，而LP壓力傳導(dǎo)至GP，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)密集向被投企業(yè)發(fā)起回購訴訟。很多國資背景LP對投資有強(qiáng)烈的保本需求，甚至有些地方專門成立整改小組專門監(jiān)督GP退出。故而在高壓之下，這些國資創(chuàng)投機(jī)構(gòu)起訴創(chuàng)業(yè)者也實(shí)屬無奈之舉。這種對國有創(chuàng)投考核與容錯機(jī)制的不完善，導(dǎo)致國資管理機(jī)構(gòu)在投資階段進(jìn)行投資標(biāo)的篩選時容易出現(xiàn)風(fēng)險厭惡行為，同時對基金持續(xù)運(yùn)營、對被投科技企業(yè)持續(xù)經(jīng)營都已經(jīng)構(gòu)成了顯著的負(fù)面影響。
早在《廣東省科技創(chuàng)新條例》發(fā)布之前，國務(wù)院辦公廳于2024年6月份印發(fā)了《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》（國辦發(fā)〔2024〕31號）（簡稱“創(chuàng)投17條”），解決行業(yè)“缺長錢”和“無米下鍋”問題。創(chuàng)投17條明確提出，要優(yōu)化政府出資的創(chuàng)業(yè)投資基金管理，改革完善基金考核、容錯免責(zé)機(jī)制，健全績效評價制度。系統(tǒng)研究解決政府出資的創(chuàng)業(yè)投資基金集中到期退出問題。同時，要健全符合創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)特點(diǎn)和發(fā)展規(guī)律的國資創(chuàng)業(yè)投資管理體制和盡職合規(guī)責(zé)任豁免機(jī)制，探索對國資創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)按照整個基金生命周期進(jìn)行考核。
此次廣東發(fā)布的《條例》，是對創(chuàng)投17條的積極響應(yīng)。這是全國范圍內(nèi)，首次有地方提出“不以國有資本保值增值作為主要考核指標(biāo)”，具有一定的開創(chuàng)性，反映了國資基金的考核機(jī)制正在逐漸完善和放寬。例如，《條例》第四十條提出，要鼓勵設(shè)立長存期限的天使投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金；省人民政府科技、財政、國有資產(chǎn)監(jiān)督管理等部門對國有天使投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金的投資期和退出期要設(shè)置不同考核指標(biāo)，綜合評價基金整體運(yùn)營效果，不以國有資本保值增值作為主要考核指標(biāo)。第四十一條規(guī)定，省和地級以上市人民政府應(yīng)當(dāng)建立健全國有創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)業(yè)績考核、激勵約束和容錯機(jī)制，推動國有創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)加大對初創(chuàng)期科技型企業(yè)的支持。對科技創(chuàng)新投資基金歸屬財政或者國有企業(yè)出資部分的利潤，可以在基金組建方案中結(jié)合實(shí)際約定適度讓利規(guī)則。第四十二條要求， 省人民政府及其有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)推動完善科技創(chuàng)新投資基金退出機(jī)制，支持設(shè)立私募股權(quán)二級市場基金。鼓勵天使投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓基金份額、向私募股權(quán)二級市場基金轉(zhuǎn)讓基金份額等方式退出，實(shí)現(xiàn)資金循環(huán)使用。
另一方面，2024年8月份，廣東省國資委出臺《省國資委拓新工程行動方案》（簡稱《拓新方案》）。到2027年，廣東省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)年度投資規(guī)模要突破900億元。按照《拓新方案》要求，廣東將充分發(fā)揮粵科集團(tuán)等管理的創(chuàng)投基金撬動社會資本作用，支持國有創(chuàng)投基金加大對行業(yè)科技領(lǐng)軍企業(yè)、科技成果轉(zhuǎn)化和科技型中小企業(yè)的投資力度，鼓勵投早、投小、投長期、投硬科技，充分發(fā)揮長期耐心資本作用，支持發(fā)展戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，助力培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。
除廣東省之外，包括山東、武漢、南通、揚(yáng)州、無錫、合肥、滁州、西安、深圳等多地均出臺了類似的政策條款，給予創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資風(fēng)險予以補(bǔ)貼。盡管廣東省此次在《條例》中未對基金容虧率設(shè)置明確標(biāo)準(zhǔn)，但已有多地開始了相關(guān)實(shí)踐探索。例如，成都高新區(qū)發(fā)布了全生命周期投資基金運(yùn)營體系，對各類投資基金明確虧損容忍的尺度——種子、天使、創(chuàng)投、產(chǎn)投、并購基金等政策性基金的容虧率從80%到30%進(jìn)行設(shè)置，市場化基金的容虧率設(shè)置為20%。
展望未來，期待國內(nèi)更多區(qū)域能夠改進(jìn)國有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的績效評價體系、激勵與約束以及容錯機(jī)制，以促進(jìn)更多資金轉(zhuǎn)變?yōu)殚L期和耐心資本。同時也期盼社會資本和民間資本能在風(fēng)險投資領(lǐng)域發(fā)揮更加積極的作用。
